AI回报疑虑引发科技股抛售：纳斯达克创6月以来最大单日跌幅
投资者对人工智能投入的成本与回报再起疑虑，科技股遭遇集中抛售。纳斯达克综合指数下跌2.6%至26,009点，创6月以来最差单日表现，标普500指数下跌1.2%，道琼斯指数基本持平。半导体板块领跌，英特尔与AMD跌约8%，美光即便业绩创纪录并上调指引，股价仍跌近12%。Meta将2026年资本开支区间上调至1,350亿至1,450亿美元，成为市场担忧的焦点。
人工智能再次让华尔街绷紧神经。10月25日报道显示，受AI投资成本与回报前景疑虑触发，科技股出现一轮集中抛售：纳斯达克综合指数下跌2.6%，收于26,009点，为6月以来最差单日表现；标普500指数下跌1.2%至7,663点，道琼斯指数则基本持平。此轮下跌后，纳斯达克较10月6日创下的纪录高点已回落5.8%。
压力主要集中在半导体板块。英特尔与超威半导体（AMD）跌幅均约8%，博通下跌4.3%，应用材料与英伟达同样走低，Marvell跌近9%，戴尔跌近7%，云计算公司CoreWeave全周累计下跌11%。值得注意的是，美光科技公布了创纪录的季度业绩，并预计12月季度营收约86亿美元、每股收益约2.33美元，同时上调业绩指引，股价却仍下跌近12%——这说明市场当下交易的不是业绩本身，而是对高投入能否兑现回报的怀疑。
担忧的核心指向资本开支。Meta将2026年资本开支预期的下限上调50亿美元，新区间为1,350亿至1,450亿美元；该公司还计入了一笔削减营业利润的法律费用，并报告自由现金流为负。西部数据新财年营收同比增长55%至43.8亿美元，调整后每股收益4.64美元，股价依然大跌。在分析人士看来，当单家公司的年度AI相关开支迈向千亿美元量级，投资者自然会追问这些数据中心与算力投入的回收周期。
同一交易日也有资金转向避险方向，洛克希德·马丁三季度营收207亿美元、同比增长11%，股价上涨近7%。编辑部提醒：科技股单日大跌并不等于AI产业趋势逆转，但估值对开支与现金流的敏感度明显上升。持有科技类基金或个股的读者，宜关注接下来大型科技公司的财报说明中关于资本开支与自由现金流的表述，而非只看营收增速。
